日圓升幣，MLCC、鋁電廠：轉單會越來越多

【概要描述】日圓兌美元再度升破85元，臺系被動元件廠預期，隨著日圓急速升值，未來1、2個月相關轉單或代工釋單的效應，將更明顯。從被動元件的供應鏈來看，晶片電阻原本就是臺系的天下，預料轉單效應有限；但積層陶瓷電容(MLCC)和鋁質電容等，原以日系為供應主要大廠的市場，臺商較明顯感受到釋單效應，包括MLCC廠國巨(2327)、華新科(2492)、禾伸堂(3026)，鋁質電容廠金山電(8042)、立隆(2472)和

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發布時間：2011-10-11 02:18
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　　日圓兌美元再度升破85元，臺系被動元件廠預期，隨著日圓急速升值，未來1、2個月相關轉單或代工釋單的效應，將更明顯。從被動元件的供應鏈來看，晶片電阻原本就是臺系的天下，預料轉單效應有限；但積層陶瓷電容(MLCC)和鋁質電容等，原以日系為供應主要大廠的市場，臺商較明顯感受到釋單效應，包括MLCC廠國巨(2327)、華新科(2492)、禾伸堂(3026)，鋁質電容廠金山電(8042)、立隆(2472)和凱美(5317)，而電感廠以奇力新(2456)為主要受惠廠，保護元件興勤(2428)、聚鼎(6224)也是受惠者。

　　被動元件大廠受惠于日系升值的效應大致可分為，來自日圓升值出現的轉單效應，以及與日商合作代工關系的臺廠，日廠因日幣升值而擴大釋單。由于被動元件屬于廣泛應用的零組件，一般大宗產品日系廠近年來因考慮成本的競爭力不如臺商，因此早已紛紛棄守，日廠多聚焦高階產品，以各次族群來看，晶片電阻因日廠幾乎全面棄守，相對轉單的效應已經不是那么明顯。

國內的晶片電阻大廠包括國巨、大毅(2478)、華新科和旺詮(2437)，幾乎囊括全球市占率7、8成，其余供應商分散至日系和美系廠商。而今年以來日圓升值，大力搶攻日本市場的旺詮，是少數受惠廠，今年該公司上半年EPS高達3.99元，日系轉單也有貢獻。

　　MLCC廠國巨、華新科則一直鎖定高階產品與日本大廠Murata、TDK、太陽誘電等競爭，今年在日圓升值的效應下，國巨、華新科都表示，原來向日本購料的客戶，或堅持非日廠元件不用的品牌廠，今年都已轉為認證臺系大廠，漸有取代日系的動作。

　　華新科即統計，日圓升值讓華新科來自日本客戶的訂單，比預期好1.5倍，而且最近2個月來的營收貢獻，更是改寫歷史新高紀錄，包括RF射頻元件、MLCC等產，在日圓升值的效應下，日本當地客戶有把訂單轉向臺廠的態勢，預估日廠的訂單約增加10％，單月來自日本客戶的訂單由原有的1、2千萬元，增加至2、3千萬元。華新科并預期，近半個月日圓升值幅度更急、更快，但客戶轉單的效應會較幣值走勢遞延，預估未來客戶轉單的情形還會再擴散。

　　鋁質電容廠由于規模普遍不大，再加上鋁箔原料的高階技術主要仍掌握在日系手上，因此有部份臺廠為日系廠代工的狀況，以金山電為例，即為某大廠代工，今年又傳獲貼牌授權，在日系升值效應下，成為明顯的受惠廠。

　　立隆電和凱美則接獲日系品牌客戶的轉單，包括立隆電SONY訂單因此明顯增加；而凱美布局印度，接獲日廠遷移至印度的相關訂單，業績也均轉虧為盈。奇力新則為國內產品線布局較廣的電感廠，產品包括精密繞線電感、積層印刷電感、功率電感等，在爭取日系競爭上相對有機會。

　　保護元件興勤(2428)和聚鼎(6224)也因保護元件越來越被重視，訂單需求越來越大，而在日幣升值中，部份原來向日系提貨的品牌大廠多轉為向興勤、聚鼎提貨，亦為日圓升值的相關受惠廠。

廠商指出，日圓升值的轉單短期看起來對臺商而言是「不拿白不拿」訂單，但長期來看，若臺系廠可以把握此機會，提供好的服務、品質，則不為趁機取代日商的好機會。

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